RRHH Press. Las empresas que concentran en un único directivo los cargos de presidente del consejo de administración y de director general son más rentables y eficientes que aquellas en las que dichas posiciones son ocupadas por dos personas distintas, según demuestra un estudio de María Luisa Medrano, profesora titular interina del Departamento de Economía de la Empresa (área de Finanzas) de la Universidad Rey Juan Carlos, galardonado con el Premio de Investigación del Consejo Económico y Social de Madrid.La obra de Medrano, ‘Dualidad de poder y rentabilidad de la empresas cotizadas en Bolsa de Madrid’, fruto de una tesis doctoral dirigida por la también profesora de la URJC Luisa E. Reyes Recio, analiza la estructura de liderazgo de las empresas no financieras cotizadas en la Bolsa de Madrid para analizar si los resultados son mejores en aquellas en las que las figuras de presidente del consejo de administración y de director general son ejercidas por la misma persona (estructura dual) o en las que son ejercidas por diferentes personas (no dual).
Los resultados del estudio demuestran que la dualidad de poder proporciona mayor rentabilidad empresarial que la separación de poderes. En este sentido, la investigación demuestra que el cambio de presidente del consejo de administración, así como la estructura de liderazgo de la empresa derivada del mismo, influyen en la rentabilidad futura de las empresas cotizadas en la Bolsa de Madrid. En concreto, que la gestión del nuevo presidente dual del consejo influye en la rentabilidad económica y financiera de la empresa a los dos años de mandato del nuevo presidente ejecutivo del consejo y su equipo directivo.
Teoría Stewardship
Medrano confirma así los planteamientos de la Teoría Stewardship, que mantiene que la estructura de liderazgo dual conduce a una mayor rentabilidad empresarial al proporcionar unidad de mando en la empresa, lo que clarifica la autoridad, facilita la toma de decisiones, reduce los posibles conflictos entre cargos y satisface a los propietarios de la empresa al proteger la riqueza de los accionistas.
Así, los Presidentes ejecutivos de Acciona, Avanzit entre 2004 y 2006, Logista, Española de Viviendas en Alquiler, Fadesa, Hullera Vasco Leonesa, Iberdrola., Inmobiliaria del Sur, Montebalito entre 2004 y 2005, Red Eléctrica, Repsol YPF, Reyal Urbis entre 2006 y 2007, Sacyr Vallehermoso entre 2003 y 2004, Aguas de Barcelona, Telefónica y Unipapel, como los del grupo de empresas formado por Altadis, Astroc Mediterráneo, Avanzit a partir de 2006, Gas Natural, Mapfre entre 1998 y 2003, Prosegur, Puleva Biotech, Tavex, Tecnocom y Testa, son más eficientes que los Presidentes de los Consejos de Administración de las empresas analizadas que no desempeñan el cargo de Director General, a los dos años de haber sido designados máxima autoridad del supremo órgano de control.
